Transcript
Prof. Glenio do Couto Pinto Jr.
[email protected]
Administração Financeira
http://www.ebah.com.br/administracao-financeira-furg-2009-02-g1705.html
Decisões de financiamento
Gerenciamento dos resultados
Normas legais, fiscais, ambientais
Acordos de comércio internacional e blocos econômicos
Pressão de clientes por melhores serviços e menores preços
Fiscalização dos órgãos governamentais
Mudanças na demanda de seus produtos e serviços, custo do dinheiro.
Fatores do ambiente econômico
Políticas econômicas
Política monetária
a) operações de mercado aberto
b) depósitos compulsórios
c) taxa de desconto
Política cambial
a) risco cambial
b) paridade de compra
Política de rendas
a) salários
b) consórcios
Decisões de captação de recursos (FINANCIAMENTO)
1) Atualmente, como é estruturado o capital da empresa?
2) O perfil do endividamento é adequado?
3) Qual o custo de captação e se há possibilidades de redução do mesmo?
4) Existe sincronia entre as datas de pagamento das dívidas e o recebimentos das vendas efetuadas?
Decisões de investimento
A) Atualmente, em que ativos a empresa investe?
B) A proporção dos investimentos em ativos circulantes e em ativos fixos é adequada?
C) O retorno dos investimentos efetuados atende as expectativas dos sócios?
D) Existe possibilidade de melhorar a rentabilidade dos ativos atualmente mantidos?
E) Os recursos destinados à minimização dos riscos do negócio são suficientes?
F) O montante aplicado para assegurar a manutenção da vantagem competitiva é adequado?
G) Há investimentos em ativos que podem ser eliminados ou reduzidos?
H) Quais alternativas de investimento do mercado financeiro podem ser cogitadas?
??????
Ética
1. A ação é arbitrária ou caprichosa? Concentra-se injustamente em um indivíduo ou grupo?
2. A ação viola os direitos morais ou legais de algum indivíduo ou grupo?
3. A ação está de acordo com os padrões morais aceitos?
4. Existem alternativas de ação que tenderiam a causar menos danos efetivos ou potenciais?
Tomada de decisão
Ativos
Circulantes
Ativos
Permanentes
Passivos
Circulantes
Recursos
Permanentes
Análise e Planejamento Financeiro
Balanço Patrimonial
Decisões de Investimentos
Decisões de Financiamentos
Decisões de Aplicação e Captação de Recursos Financeiros
1 - Decisões de Aplicação de Recursos (Investimentos);
2- Decisões de Captação de Recursos (Financiamentos).
Decisões de Aplicação de Recursos (INVESTIMENTOS)
Como aplicações (ou investimentos) de recursos entenda-se a destinação que é dada para o montante de capital obtido dos sócios ou de terceiros e investido em ativos tangíveis (como estoques, contas a receber, imóveis, veículos, máquinas etc.) ou ativos intangíveis (como marcas e patentes, por exemplo), priorizando a utilização destes com o objetivo de aumentar o retorno dos investidores (acionistas ou quotistas).
Assim, ao decidir sobre os investimentos a efetuar, o gestor deve analisar os seguintes pontos:
Política fiscal
a) receitas governamentais
b) despesas governamentais
c) superavits/deficits
Política tributária
a) carga tributária
b) complexidade do sistema tributário
Política de exportações
a) financiamentos à exportação
b) proteção tarifária
Políticas econômicas
Taxa de Juros Reais
Risco-país
Conclusões
O principal objetivo da Administração Financeira é maximizar a riqueza dos proprietários
A Administração Financeira trata das finanças das empresas, embora possa ser aplicada a organizações sem fins lucrativos
Existem as finanças pessoais, as finanças dos bancos, das seguradoras, dos investimentos, dos imóveis, etc.
Você conhece os pontos básicos?
Quais os objetivos dos administradores financeiros?
O que a empresa ignora quando está tentando obter lucros ótimos?
Especifique os tipos de garantia que os investidores e credores procuram em uma empresa.
Você conhece os pontos básicos?
Que aspectos ambientais impedem que uma empresa obtenha os melhores resultados em termos de controle de custos e lucratividade?
Cite alguns fatores micro e macroeconômicos que influenciam as decisões de uma empresa.
Quais os tipos de conflitos que um administrador financeiro se defronta como um agente de empresa?
Você conhece os pontos básicos?
O administrador financeiro possui outras atribuições além das financeiras? Quais?
O que acontece quando a empresa emite muitas ações ordinárias?
A teoria financeira e a abordagem estatística fornecem todas as respostas aos problemas financeiros?
Além da maximização da riqueza, quais são as outras metas do administrador financeiro?
EXEMPLOS
A) Juros bancários menores para aposentados;
B) Seguros de automóveis são mais baratos para mulheres;
C) Aplicações financeiras.
INCERTEZA
Designa a dúvida existente sobre o atingimento de um determinado resultado (retorno) previsto, visto que nem sempre é possível prever o acontecimento de situações favoráveis ou desfavoráveis no período de duração do investimento.
RETORNO
Significa o quanto um investidor ganhou, ou perdeu, em relação ao(s) investimento(s) efetuado(s). Este retorno pode ser mensurado tanto na forma monetária (em $), quanto em termos percentuais (%).
Cotação da Bolsa
Carga Tributária em Relação ao PIB
%
FONTE: ESTUDOS DO BNDES - Ano 2001
Risco, Retorno e Incerteza
As decisões de investimento e financiamento implicam no conhecimento dos conceitos de "risco", "retorno" e "incerteza", associados a cada alternativa analisada.
Risco Retorno Incerteza
RISCO
A possibilidade inerente a determinado investimento de que este propicie (ou não) o retorno que o investidor almejava quando da aplicação do capital.
Ou seja, ao aplicar dinheiro em algum ativo o investidor corre o risco de:
A) superar o resultado esperado;
B) não atingir totalmente o retorno esperado;
C) não ter qualquer retorno positivo (recuperando apenas o capital investido);
D) perder (total ou parcialmente) o montante aplicado.
Greyston
Treina e emprega desempregados crônicos e os paga $ 7,75 por hora
IBM
Compromisso de distribuir 35 milhões em treinamento à população carente que mora no centro da cidade.
Preservando a Riqueza dos stakeholders
Planejamento e controle financeiros
Projeções do fluxo de caixa
Capital de giro e gestão de ativos circulantes
Administração de estoques
Administração de crédito
Administração de contas a receber
Administração do contas a pagar
Captação de recursos de curto prazo
Aplicações financeiras de curto prazo
Relacionamento com Stakeholders
Grupos de interesse (Stakeholders)
Os grupos de interesse incluem funcionários, clientes, fornecedores, credores e outros que possuem um vínculo econômico direto com a empresa.
Zelar pelos grupos de interesses faz parte da responsabilidade social da empresa e espera-se que proporcione benefícios máximos, de longo prazo, aos proprietários.
A Administração financeira - como o Marketing que deve encantar os clientes, como a Gestão de Pessoas que deve torná-las o mais feliz possível em seus ambientes de trabalho – também tem um objetivo maior e normativo,
MAXIMIZAR A RIQUEZA DOS PROPRIETÁRIOS DAS EMPRESAS.
Finalidade......
O objetivo da Administração Financeira é maximizar a riqueza dos proprietários da empresa.
OBJETIVOS DA ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
O principal
Maximização da Riqueza do Acionista
Administrador Financeiro
Ações ou decisões financeiras alternativas
Retorno?
Risco?
Aumentam o preço da ação?
Sim
Não
Aceitar
Rejeitar
maximizar a riqueza dos proprietários
Maximizar – tornar o máximo, aumentar, fazer crescer,
desenvolver
Riqueza – valor, patrimônio, capital, recursos
econômicos e financeiros
Proprietários – acionista, sócios, donos
maximizar a riqueza dos proprietários
VALOR ECONÔMICO ADICIONADO - VEA
(Economic Value Added - EVA)
Medida usada por muitas empresas para determinar se um investimento contribui positivamente para a riqueza dos proprietários.
Se VEA positivo – agrega valor
Se VEA negativo – destrói valor
"Custo financeiro" < Benefício associado
Investimento VIÁVEL
"Custo financeiro" > Beneficio associado
Investimento INVIÁVEL
Mentalidade de Dono X Investidor
DONO
1. Casa na praia
2. Caminhonete
3. Duas fábricas no horário diurno
4. Sede própria em vez de alugar o prédio.
INVESTIDOR
(?)
(?)
(?)
(?)
"CUSTO FINANCEIRO"
versus
BENEFíCIO
ASSOCIADO
Um gerente deve administrar a empresa como se fosse o dono do negócio?
PROPOSTA DE TRABALHO
CURSO: ADMINISTRAÇÃO
DISCIPLINA: ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
CÓDIGO: 07158 DURAÇÃO: SEMESTRAL TURMA: ÚNICA
CARGA HORÁRIA: 60 H/A Nº DE CRÉDITOS: 04 SEMESTRE/ANO
OBJETIVOS:
A disciplina pretende oferecer ao aluno o entendimento contextualizado da gestão financeira, com foco na gestão dos recursos de curto prazo.
Ao final do período o aluno deverá ter assimilado os conceitos básicos da análise financeira de forma a compreender como as decisões tomadas na empresa afetam sua situação financeira; ter compreendido a importância da administração financeira diante do objetivo de maximização do valor da empresa e como utilizar os conceitos e técnicas de administração financeira para auxiliar a tomada de decisões na organização onde atuar.
EMENTA:
Desenvolver os conteúdos básicos e conceituais da Administração Financeira, abordando técnicas e planejamento financeiro, capital de giro, custo de capital e fontes de financiamento.
PROPOSTA DE TRABALHO
METODOLOGIA:
- Exposição dialogada dos conteúdos, com a utilização de "slides" em data show e de quadro negro.
Envolvimento dos alunos em trabalhos individuais e/ou em grupo.
Eventualmente (dependendo da disponibilidade) apresentação de vídeos e/ou palestras de convidados com envolvimento nos tópicos trabalhados.
AVALIAÇÃO:
- Realização de Provas de múltipla escolha (P1 e P2) e de Trabalhos individuais e/ou em grupo (T1, T2, T3 e T4).
A Média Final (MF) será composta pelas Notas (N1 e N2), obtidas com as seguintes proporções:
N1 = P1x6 + (T1+T2)x4 N2 = P2x6 + (T3+T4)x4
10 10
MF = N1+N2 >= 7,0 Aprovação sem exame
2 Para Exame: 7,0 > MF >= 2,0 Nota do Exame =10,0 - MF+NE
Freqüencia >=75%
Dias de aula= 36 = 72 h/a Limite de faltas = 9 dias ou 18 h/a
O papel de Finanças
e do
Administrador financeiro
PROPOSTA DE TRABALHO
CRONOGRAMA
DATA
ATIVIDADE
DATA
ATIVIDADE
01/09/2009
INTRODUÇÃO
30/10/2009
FONTES EXTERNAS DE RECURSOS - INTRODUÇÃO
04/09/2009
T1 - Primeira Parte
03/11/2009
08/09/2009
CONCEITOS BÁSICOS DE CAPITAL DE GIRO E REALIZÁVEL A CURTO PRAZO
06/11/2009
11/09/2009
10/11/2009
CUSTO FINANCEIRO
15/09/2009
13/11/2009
18/09/2009
T1 - Segunda Parte
17/11/2009
22/09/2009
O CICLO OPERACIONAL E SEUS ELEMENTOS
20/11/2009
T3
25/09/2009
24/11/2009
PLANEJAMENTO FINANCEIRO
29/09/2009
ORÇAMENTO DE CAIXA - LIMITES E POSSIBILIDADES
27/11/2009
02/10/2009
01/12/2009
06/10/2009
GESTÃO DOS RECURSOS DE CAIXA PRÓPRIOS - CONTAS A PAGAR/CONTAS A RECEBER/ESTOQUES
04/12/2009
POLÍTICA DE CONCESSÃO DE CRÉDITO E COBRANÇA
09/10/2009
08/12/2009
13/10/2009
11/12/2009
T4
16/10/2009
T2
15/12/2009
Revisão de Conteúdos
20/10/2009
Revisão de Conteúdos
18/12/2009
P2_1ªC
23/10/2009
P1_1ªC
22/12/2009
P2_2ªC
27/10/2009
P2_2ªC
rentabilidade - retorno sobre o capital investido
liquidez - facilidade em transformar ativos em dinheiro
segurança – redução de risco
Outros objetivos relevantes
Preservando a Riqueza dos stakeholders
Pepsico
Distribui água e gelo as vitimas de furação na florida;
Sua unidade de Pizza Hut, serviu pizzas quentes às vitimas que ficaram com suas cozinhas destruídas
Administração Financeira
Um conjunto de métodos e técnicas utilizados para gerenciar os recursos financeiros da entidade, objetivando a maximização do retorno do capital investido pelos acionistas.
Ou seja, cabe ao gestor das finanças da empresa a tarefa de utilizar seu conhecimento técnico e as ferramentas gerenciais disponíveis com a finalidade de aumentar a riqueza dos investidores.
Outras Funções das Finanças
Administração de Risco
Fusões, aquisições, incorporações
Gestão de Dificuldades Financeiras
Derivativos financeiros
Administração financeira internacional
Avaliação de Empresas
Gestão de Carteiras de Investimentos
Gestão Bancária
Gestão de Fundos de Pensão
Mercado de Capitais
Áreas de atuação
Serviços Financeiros
Consultorias e assessorias
Administração Financeira
Responsabilidade dentro da empresa.
Empresa Privada
Empresa pública
Sociedades sem fins lucrativos
Oportunidades de carreira
Analista financeiro
Analista/gerente de orçamento de capital
Gerente de projetos financeiros
Gerente de caixa
Analista gerente de crédito
Administrador de fundo de pensão
Análise de oferta e demanda
Estratégias de maximização do lucro
Teoria dos preços
Relacionamento com a economia
O que é finanças
Finanças é a arte e a ciência de administrar fundos (Gitiman)
É a aplicação de uma série de princípios econômicos e financeiros objetivando a maximização da riqueza da empresa e do valor de suas ações (Groppelli)
Funções Financeiras Estratégicas
Decisões de investimento de longo prazo
Decisões de financiamento de longo prazo
Decisões de resultados
Planejamento e controle financeiros
Relacionamento com a contabilidade
Contabilidade
Demonstração de Resultado
Fada Corporations
Vendas
100.000
(-) Custo
80.000
Lucro Líquido
20.000
Administração Financeira
Fluxo de caixa
Fada Corporations
Entrada
0
(-) Saídas
80.000
Saldo
(80.000)
Funções Financeiras Operacionais
Decisões de capital de giro
Planejamento e controle financeiro
Gerenciamento de risco
Relações com bancos e investidores
Custos e preços
Contabilidade
Controles
Planejamento tributário
Administração Financeira
Em razão de aspectos subjetivos, alguns encaram a Administração Financeira também como uma "arte" (a característica inerente a algumas pessoas que têm um "dom" natural para certas atividades (como pintura, escultura, música, etc);
"Toque de Midas": alguns têm a sorte de ganhar dinheiro e acumular patrimônio considerável mesmo com parcos ou nenhum conhecimento mais aprofundado na área financeira;
Aos administradores que não possuem esse "dom" (a maioria!), cabe aprender o máximo possível acerca dos tópicos relacionados à gestão financeira (como conceitos, ferramentas, técnicas, métodos etc.).
Funções Financeiras
Funções clássicas
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