Economia - Poupança, Investimento E Sistema Financeiro

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Poupança, investimento e sistema financeiro Baseado no cap. 26 de Introdução à Economia de Gregory Mankiw, 2005, Ed. Thomsom. Instituições financeiras na economia brasileira „ „ Mercados financeiros „ Mercado de títulos „ Mercado de ações Intermediários financeiros „ Bancos „ Fundos mútuos Mercados financeiros „ São as instituições por meio das quais uma pessoa que quer poupar pode oferecer fundos diretamente a uma pessoa que deseje tomar empréstimo. Os mercados financeiros mais importantes são o mercado de títulos e o mercado de ações. Mercado de Títulos „ „ „ „ „ Um título é um certificado de dívida que especifica as obrigações do tomador de empréstimo para com o detentor do título. Identifica o período de tempo em que o empréstimo será pago, (data de vencimento) e a taxa de juros a ser paga periodicamente até o vencimento do empréstimo. Prazo do título: de meses até 30 anos. Risco de crédito – probabilidade de inadimplência. Tratamento tributário – como são recolhidos impostos sobre os juros ganhos com os títulos. Mercado de ações „ „ „ „ As ações representam propriedade da empresa e, portanto, um direito sobre os lucros que a empresa obtiver. Oferecem riscos maiores aos acionistas que os títulos mas rendimentos potencialmente maiores. As ações das empresas são negociadas em mercados organizados (bolsas) e seu valor e determinado pela oferta e pela demanda. A demanda por uma ação reflete a percepção das pessoas sobre a lucratividade futura da empresa. Índices como o Dow Jones monitoram o nível geral de preços das ações (no caso das 30 maiores dos EUA). Como os preços das ações refletem a lucratividade esperada, os índices são observados como indicadores de condições econômicas futuras. Títulos e ações „ „ „ „ Venda de títulos é chamada de financiamento por endividamento; Venda de ações é chamada de financiamento patrimonial. O proprietário de ações é proprietário da empresa O proprietário de títulos é credor da empresa. Intermediários financeiros „ Instituições financeiras por meio das quais os poupadores podem indiretamente ofertar fundos aos tomadores de empréstimos. As mais importantes são os bancos e os fundos mútuos. Bancos „ Recebem depósitos das pessoas que querem poupar e usam esses depósitos para conceder empréstimos a pessoas que os desejem. Pagam aos depositantes um juro sobre seus depósitos e cobram dos tomadores um juro ligeiramente superior. A diferença entre as taxas de juros cobre os custos bancários e rende um lucro para os proprietários dos bancos. Fundos mútuos „ „ „ „ Vendem cotas ao público e usam o resultado da venda para comprar uma carteira de títulos, ações ou ambos. Permitem diversificar aplicações com poucos recursos. Dão às pessoas comuns acesso às habilidades de administradores financeiros profissionais. A operadora do fundo cobra dos cotistas uma taxa anual. Finalizando ... „ Todas as instituições financeiras apresentadas atendem ao mesmo objetivo – direcionar recursos dos poupadores para as mãos dos tomadores de empréstimos. Poupança e investimento nas contas nacionais Y = C + I + G + EL Se uma economia é fechada ela não interage com outras economias e a equação acima fica „ Y = C + I + G ou „ Y – C – G = I ; „ S = I ou seja, poupança nacional é igual a investimento „ Continuando ... S=Y–C–G ou „ Sendo T igual a quantia que o governo recolhe em impostos menos as transferências „ S = ( Y – T – C ) + ( T – G ) onde Y – T – C = poupança privada e T – G = poupança pública. Se T > G superávit orçamentário Se T < G déficit orçamentário „ Poupança e investimento „ „ Quem ganha mais do que gasta é um poupador (não é investidor); Investimento refere-se à compra de novo capital (físico) como equipamentos ou prédios. Os tomadores de dinheiro para expandir a empresa, comprar equipamentos etc são os investidores. Poupança e investimento „ „ S = I para a economia como um todo mas não para cada família ou empresa. As instituições financeiras tornam possíveis as diferenças individuais ao permitir que a poupança de uma pessoa financie o investimento de outra. Mercado de fundos de empréstimo „ Mercado em que aqueles que querem poupar ofertam fundos e aqueles que querem tomar empréstimos para investir demandam fundos. Mercado de fundos de empréstimo Políticas governamentais que afetam S e I: Incentivos à S Oferta1 Taxa de juros real 2. o que reduz a taxa de juros de equilíbrio Oferta2 1. Os incentivos tributários à poupança aumentam a quantidade de fundos para empréstimos ofertada 5 4 1200 1600 Fundos de empréstimos (US$ bilhões) Políticas governamentais que afetam S e I: Incentivos à I Taxa de juros real 9 2. o que aumenta a taxa de juros de equilíbrio Oferta 1. Um crédito tributário p/ investimento aumenta a demanda por fundos de investimento.... 5 Demanda2 Demanda1 1200 1400 Fundos de empréstimos (US$ bilhões) Déficit orçamentário do governo Oferta2 Taxa de juros real Oferta1 1. Um déficit orçamentário reduz a oferta de fundos para empréstimos... 6 2. o que aumenta a taxa de juros de equilíbrio 5 3. e reduz a quantidade de equilíbrio de fundos para empréstimos 800 1200 Fundos de empréstimos (US$ bilhões)