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O Sistema Monetário Baseado no cap. 29 de Introdução à Economia de Gregory Mankiw, 2005, Ed. Thomson.
O significado da moeda Moeda é o conjunto de ativos na economia que as pessoas usam regularmente para comprar bens e serviços de outras pessoas. Inclui apenas os poucos tipos de riqueza que são comumente aceitos por vendedores em troca de bens e serviços.
Funções da moeda Meio de troca: algo que os compradores dão aos vendedores quando compram bens e serviços. Unidade de conta: padrão de medida que as pessoas usam para anunciar preços e registrar débitos. Quando queremos medir e registrar valor econômico, usamos a moeda como unidade de conta. Reserva de valor: algo que as pessoas podem usar para transferir poder de compra do presente para o futuro. Não é a única reserva de valor da economia. O termo riqueza é usado para fazer referência ao total de reservas de valor, incluindo moeda e ativos não-monetários.
Liquidez O termo liquidez é usado para descrever a facilidade com que um ativo pode ser convertido em meio de troca da economia. A moeda é o mais líquido dos ativos disponíveis, mas não é perfeita como reserva de valor pois quando os preços sobem, o valor da moeda cai. Fazendo um balanço entre liquidez e reserva de valor, cada um decide quanto de sua riqueza deve ser mantida na forma de moeda em cada tempo.
Tipos de moeda Moeda-mercadoria: quando a moeda assume a forma de uma mercadoria com valor intrínseco, como o ouro ou cigarros, por exemplo. Moeda de curso forçado: sem valor intrínseco. O instrumento utilizado é moeda por decreto governamental. Depende também das expectativas e convenções sociais para sua aceitação.
Moeda na economia Estoque de moeda: quantidade de moeda em circulação na economia. Tem forte influência sobre muitas variáveis econômicas. Mas o que é quantidade de moeda? – Inclui a moeda corrente: notas e moedas de metal em poder do público – Inclui depósitos à vista ou seja, os saldos em conta corrente acessados por emissão de cheques. – E as quantias em poupanças??? E as reservas em fundos mútuos??? E os cartões de crédito??? E os cartões de débito???
As medidas do estoque de moeda na economia • M1 = Moeda que tem total liquidez, não gera rendimentos por si só e está em poder do setor não bancário. Moeda corrente + depósitos à vista nos bancos comerciais, públicos e privados. •M2 = M1 + depósitos de poupança + títulos privados • M3 = M2 + quotas de fundos de renda fixa + operações compromissadas com títulos federais. •M4 = M3 + títulos federais, estaduais e municipais. É, por meio do conceito de M4 que o Banco Central procura controlar a oferta total de moeda na economia.
Meios de pagamento – 2001 (saldos em R$ milhões) M1
82.673
10,7
Depósitos de poupança
120.054
15,5
Títulos privados
115.699
15,5
M2
318.427
41,2
Quotas de fundos de renda fixa
285.541
37,0
Operações compromissadas com títulos federais
23.489
3,0
M3
627.457
81,3
Títulos federais
142.090
18,4
2.545
0,3
772.092
100,0
Títulos estaduais e municipais M4
O sistema do Banco Central do Brasil Sempre que uma economia usa moeda de curso forçado deve haver um órgão responsável pela regulação do sistema. No Brasil, este órgão é o Banco Central – uma instituição planejada para supervisionar o sistema bancário e regular a quantidade de moeda na economia.
Tarefas do Banco Central 1a. ) Regular as atividades dos demais bancos e garantir a saúde do sistema bancário. Mais especificamente, monitora as condições financeiras de cada banco e facilita transações bancárias realizando compensação de cheques. Atua como emprestador de última instância a fim de manter a estabilidade do sistema bancário como um todo.
Tarefas do Banco Central 2a. ) Controlar a quantidade de moeda disponível na economia, ou seja, a oferta de moeda. As decisões dos formuladores de políticas a respeito da oferta de moeda constituem a política monetária. No BC, a política monetária é formulada pelo COPOM -
Política monetária Por meio das ações do COPOM, o BC tem o poder de aumentar ou diminuir o número de reais na economia usando como principal instrumento as operações de mercado aberto – a compra e venda de títulos do governo brasileiro ou um certificado da dívida do governo: – Aumento de oferta de moeda: emissão de moeda e compra de títulos – Diminuição da oferta de moeda: venda de títulos.
Os bancos e a oferta de moeda O estoque de moeda é composto por moeda corrente e depósitos à vista que são mantidos nos bancos. O comportamento desses pode influenciar a quantidade de depósitos à vista e, portanto, a oferta de moeda.
O sistema de 100% de reserva bancária Primeiro Banco Nacional: instituição apenas depositária – aceita depósitos mas não concede empréstimos. Os depósitos que não são emprestados são chamados de reservas. Sistema é chamado de 100% de reserva bancária. Primeiro Banco Nacional Ativo Reservas $100,00
Passivo Depósitos $100,00
Se os bancos mantém todos os depósitos como reserva, não influenciam a oferta de moeda.
Criação de moeda por meio do sistema de reservas bancárias O PBN pode considerar a possibilidade de emprestar parte dos depósitos e receber juros pelo dinheiro emprestado. Precisa manter algumas reservas caso os depositantes desejem fazer retiradas, mas apenas de uma fração dos depósitos. O banco adota um sistema de reservas fracionárias. A fração dos depósitos que um banco mantém como reserva é chamada razão de reserva.
Criação de moeda por meio do sistema de reservas bancárias A razão de reserva é determinada por uma combinação de regulamentação federal – do BC – e da política do banco. O BC estabelece o mínimo de reservas que os bancos podem manter chamadas de reservas exigidas. Os bancos podem manter reservas acima do mínimo legal chamadas de excesso de reservas.
Criação de moeda por meio do sistema de reservas bancárias Suponha que o PBN tenha uma razão de reserva de 10% dos depósitos e empresta o restante. Ativo Reservas $10,00
Passivo Depósitos $100,00
Empréstimos $90,00
Quando o PNB concede empréstimos, a oferta de moeda aumenta: $100,00 (em depósitos à vista) + $90,00 em moeda corrente. Quanto mantém apenas uma fração dos depósitos como reserva, os bancos criam moeda.
Criação de moeda X criação de riqueza Quando o PNB empresta parte de suas reservas e cria moeda, ele não cria riqueza. Os empréstimos dão aos tomadores moeda corrente (poder de compra) mas eles estão se endividando, de modo que os empréstimos não os tornam mais ricos. O processo torna a economia mais líquida mas não a torna mais rica.
O multiplicador da moeda O processo de criação de moeda é repetido pelos demais bancos de modo que em toda a economia: Depósito original =$100,00 Empréstimo do PBN =$ 90,00 (0,9 x $100,00) Empréstimo do SBN =$ 81,00 (0,9 x $ 90,00) Empréstimo do TBN =$ 72,90 (0,9 x $ 81,00)
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Oferta total de moeda =$ 1000,00 A quantidade de moeda que o sistema bancário gera com cada real de moeda é chamado de multiplicador da moeda. Nessa economia imaginária ele é igual a 10. O multiplicador da moeda é igual a 1/R (R = razão de reserva).
Os instrumentos de controle monetário do BC Operações no mercado aberto: compra e venda de títulos do governo brasileiro pelo BC. Reservas exigidas: regulamentação que diz respeito ao montante mínimo de reservas que os bancos devem manter sobre seus depósitos. Taxa de redesconto: a taxa de juros sobre os empréstimos que o BC concede aos bancos. Incertezas: quantidade de moeda que as famílias decidem manter depositadas nos bancos e quantidade que os bancos decidem emprestar.
